每经AI快讯，电行度研打造2024年1月18日 ，业深亿设国金证券发布研报点评电子行业
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行业观点

Micro OLED优势突出（体积小 、领域蓝海重量轻
、百亿备投报功耗低、期国券研像素密度高）
，电行度研打造受益XR行业需求，业深亿设市场规模快速扩容
，究M金证我们预计2027年全球XR用Micro OLED出货量超2300万片、领域蓝海渗透率为30% ，百亿备投报市场规模达41亿美元、期国券研五年CAGR达136%。电行度研打造鼎丰国际开户【Aurl:www.8233066.com】送888元

目前行业索尼份额最高 ，业深亿设国内厂商（京东方
、究M金证清越科技、视涯科技 、熙泰科技、湖畔光电）加速扩产，按照100万片Micro OLED 2亿设备投资额、80%的产能利用率估算，预计2023-2026年新增投资达56亿元 ，设备投资未来可期 。

需求端 ：受益XR行业东风 ，预计2027年Micro OLED市场规模近300亿

Micro OLED显示器件结构以驱动背板和OLED显示前端组成 ，制造包含硅基IC设计与制造（CMOS工艺）、OLED制程、OLED封装制程、系统开发与模组工程。

Micro OLED技术具有体积小、重量轻、功耗低
、像素密度高 、对比度高、响应速度快等优点 ，主要应用于近眼式显示和投影显示系统 ，早期Micro OLED下游以军用为主，伴随VR、AR行业发展
，行业有望快速发展。

2023年苹果发布的Vision Pro采用了2块索尼4KMicro OLED屏幕 ，成本达700美金 、BOM成本占比达46%，是价值量最高的环节 。未来Meta Quest 4亦有望采用Micro OLED屏幕。

根据Wellsenn XR，预计2023年XR出货量约为760万台 ，根据Counterpoint ，受益Vision Pro发布、预计2024年新增XR出货量390万台
，对应2024年XR出货量达1150万台、同增51%。我们预计2027年XR出货量达3881万台，五年CAGR达30%。根据群智咨询 ，2022年全球XR用Micro OLED面板出货共43万片
，同比翻倍增长 、渗透率为3% ，受益苹果 
、Meta等新品发布，我们预计Micro OLED渗透率持续提升
，2027年达30% ，2021年全球XR用Micro OLED市场规模为0.26亿美元 ，对应Micro OLED单片价格为130美金，预计伴随高端产品出货占比提升，2023、2024年行业均价抬升，伴随良率提升 、规模效应，我们预计2025年后行业均价下行。预计2027年全球XR领域用Micro OLED市场规模达41亿美元，五年CAGR达136%。

供给端  ：日韩公司占比最大，中国厂商加速布局

Micro OLED产业链包括上游原材料、组装零部件
、制造与检测设备 ，中游Micro OLED面板厂商，下游各类终端应用。上游阵列和蒸镀环节的设备及原材料主要依赖日韩、美国等国外厂商
，少数中国厂商实现国产替代 。Micro OLED中游显示器制造商欧美企业入局较早且技术成熟 ，以索尼为代表的日韩公司占比最大，中国厂商加速布局不断扩大其市场份额。

根据群智咨询
，2022年全球Micro OLED出货份额占比中Sony占比最大达到65% 。国内厂商视涯科技、京东方、国兆光电分别占比10%、8% 、3%，2022年全球XR领域Micro OLED出货份额占比中Sony占比最大达到78%，爱普生和视涯科技占比分别为20%、1% 
。从国内现有产能来看，目前视涯科技、京东方  、清越科技现有产能最大，从规划产能来看，熙泰科技  、京东方 、湖畔光电目标较高。

从投资额来看 ，参考合肥视涯投资12.8亿元、12英寸晶圆设计产能达9千片/月 ，京东方投资34亿元、12英寸晶圆设计产能达1万片/月；按照1英寸屏幕切割，考虑50%的良率，1片12寸晶圆可以切割56片屏幕；对应100万XR的投资额达4-10亿元 。

投资建议：建议积极关注清越科技 、奕瑞科技、易天股份、深科达、联得装备等标的 。

风险提示
：新技术更新迭代；部分原材料和设备供应不达预期；市场竞争加剧；下游需求不及预期

(来源
：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)

(责任编辑：探索)